Как будут работать биткоин фьючерсы от CME Group

0

В пятницу Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) подтвердила, что CME Group и CBOE (Чикагская биржа опционов) выполнили требования для регулируемой торговли, вместе с тем, Cantor Exchange также может запустить торговлю бинарными опционами на биткоин.

Фьючерсные контракты позволяют трейдерам спекулировать на цене актива без фактического владения активом. Спекулянты получают прибыль, покупая или продавая контракт, основываясь на ожидании движения цены актива в определенном направлении. Ожидается, что к концу четвертого квартала каждый контракт будет соответствовать 5 биткоин на рынке фьючерсов CME Group.

Трейдеров, которые продают контракты, называют краткосрочными спекулянтами, а трейдеров, которые покупают контракты — долгосрочными спекулянтами.

Однако часто устанавливается минимальное количество контрактов, которое трейдер должен купить, например, предположим, что Боб хочет купить один контракт, его цена составляет $50 000 ($10 000 за биткоин).

Прежде чем Боб станет владельцем контракта, Бобу нужно будет внести первоначальный взнос. Первоначальный взнос часто называют “гарантийным” депозитом. Как и в случае авансового платежа, гарантийный депозит — это депозит на счет трейдера, который показывает, что трейдер намерен выполнить свой контракт. Первоначальная плата составляет процент от общего контракта, который часто составляет от 5 до 10% от общей стоимости контракта. Если первоначальный взнос Боба составляет 10%, Боб будет владеть контрактом после того, как он вложит $5000 в свой торговый счет.

Теперь давайте предположим, что Боб вкладывает $5000 в покупку контракта и становится долгосрочным спекулянтом, т.е. иными словами, он рассчитывает, что цена биткоин поднимется выше цены, которую он заплатил за свой контракт — $10 000 за биткоин.

CME Group установила минимальный шаг изменения стоимости для своих биткоин контрактов — $5,00. Это означает, что, если цена биткоин увеличится на $4, Боб не ощутит прибыли по контракту, поскольку $4 ниже минимального значения. Однако, каждый раз, когда цена биткоин увеличивается на $5, Боб получит $25 по своему контракту (поскольку каждый контракт состоит из пяти биткоин).

На следующий день после того, как Боб приобретет свой контракт, скажем, цена биткоин повысится на $100. Если учесть, что Боб владеет одним контрактом, минимальный шаг равен $5, и с каждой отметкой Боб зарабатывает $25, то Боб получит $500 по своему контракту (20*) (25) = $500.

С другой стороны, если цена биткоин снизилась бы на $100 в течение торгового дня, Боб потерял бы $500 по контракту, и Боб потерял бы средства на своем торговом счете.

Использование заемного капитала

Важно понимать, что Боб заплатил только $5000, чтобы стать владельцем контракта стоимостью $50000. $45000, которые Бобу не пришлось платить, — это заемные деньги, другими словами биткоин контракт Боба кредитный. Поскольку фьючерсные контракты имеют большую долю заемных средств, инвестиции в фьючерсы считаются очень рискованными.

Теперь представим, что через четыре недели индекс (цена) биткоин  увеличивается на 5%, или, другими словами, 500 пунктов индекса. Через четыре недели Боб получил бы прибыль в размере $5,00 (500) = $2500. Боб получил 50% прибыли от своего первоначального депозита. С другой стороны, если индекс снижается на 5%, то Боб потеряет $2,500, что составляет 50% от его контракта.

Чем большим количеством контрактов владеет фьючерсный трейдер, тем больше он рискует. Если цена снижается на значительную сумму, Боб может потерять еще больше денег, чем он первоначально депонировал на первоначальный взнос.

Первоначальный взнос Боба составил $5000, теперь представим, что вместо того, чтобы цена биткоин выросла на $100, скажем, цена проседает на $1100, на счет Боба будет записано в кредит $5500 в конце торгового дня. Теперь вспомните, что первоначальный взнос Боба составил $5000. Из-за его потери в размере $5500 он останется должным $500 CME Group, которые должен будет заплатить из собственного кармана, чтобы вернуть баланс торгового счета до нуля.

Если Боб переживет потерю или серию потерь, которые истощат его первоначальный взнос до суммы ниже, чем взнос за обслуживание — минимальная сумма, до которой брокер разрешает достичь счету Боба, прежде чем потребовать пополнения счета — Боб получит требование пополнения гарантийного взноса от его брокера, говоря ему, чтобы он депонировал достаточный объем средств, чтобы вернуть его к первоначальной сумме взноса.

Чтобы минимизировать некоторые риски, связанные с волатильностью биткоин, CME Group установила ценовые лимиты на биткоин фьючерсы . Фьючерсы будут подвержены ограничениям на колебания цен в 7%, 13% и 20%. Когда цена контракта колеблется на +/- 7% от предыдущей расчетной цены — цены, на которую биткоин был оценен, после закрытия предыдущего торгового дня — начнется двухминутный период мониторинга, когда контракты будут продолжать торговать, однако в пределе +/- 7%. Если в конце этого двухминутного периода мониторинга цена все еще находится на нижнем пределе или верхнем пределе, начнется двухминутное прекращение торговли. В течение двухминутных остановок трейдеры смогут создавать рыночные ордера, однако они не будут выполнены до истечения двухминутного периода остановки. Впоследствии лимит цены будет расширяться до 13% без периода остановки и будет ограничен на 20% без остановки. Однако, если цена колеблется до 20%, торговля на оставшуюся часть дня должна проходить в пределах +/- 20%.

Фьючерсы на биткоин от CME Group в настоящее время ожидают одобрения регулирующих органов, однако, если они будут официально одобрены, CME запустит свои фьючерсы до конца четвертого квартала. Решение CME о запуске фьючерсов на биткоин, скорее всего, заставит ряд крупных банков следить за биткоин. CBOE уже обсудила планы по запуску рынка фьючерсов на биткоин, и Nasdaq планирует запустить свой рынок фьючерсов в первой половине 2018 года. Вероятно, многие институциональные инвесторы будут следить за CME, чтобы увидеть, принесут ли ожидаемые результаты фьючерсы на биткоин.

 

 

Share.